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君盛投资如何认识PE

来源: 作者: 2019-11-09 13:25:09

pE在全球的时间都不长,半个世纪左右的时间,中国就更短了,20年,但是现在行业普遍认为pE也面临大量的理论问题,就是如何认识pE。那么pE的本质特征是什么?

君盛投资如何认识PE

  君盛投资分析:pE从一开始就是跨着金融和产业诞生的,从pE这个词privateEquity,private就是融资这一端,一个是投资,一个是融资端,一个是资产端。融资就是private,以私募的方式在融资。融了以后怎么应用呢?投到股权,而不是股票,Equity是股权,没有上市的企业的股权。很显然,就必须极其深刻、深度地跟实体经济联系在一起。

  基于这个理解,就是全世界的pE,50年前的pE还是现在中国的pE,都有一个最本质的特征,一定是跨界,跨着金融和产业,怎么跨界呢?资金来源端是金融化的或者是泛金融化的。实际上我们说pE最早是以私募的方式,实际上原来也不只是私募的方式,也有以公募的方式募集股权投资基金,比如说我们有些公募基金,下面也有一些基金公司,也在做直投。比如加了杠杆,私募化还是公募化都已经金融化了。另外一端这也是pE最有特色的,一定是投的实体企业,而且投的实体企业的股权,不管是狭义的pE还是广义的pE,VC也是广义的pE,投的是初创企业,但是一定是股权,一定是跟企业的风险和收益高度匹配的。

  如果要理解pE,第一个基本问题就是要理解pE是两栖性、跨界性的资本,基本上也是pE的价值所在,如果pE纯粹是金融资本,肯定没法比拼银行,如果纯粹是产业资本,也没法比拼很多实体企业,相关的资本运作,一定是跨界的、两栖的。资金端是金融化,投资端是产业化。君盛投资表示。

  除了两栖的普遍规律以外,君盛投资认为还有一个特殊规律,这个规律就是pE一定要高度本土化的投资模式。实际上这种本土化的特色也来自于它的两栖性,pE的资金方面需要金融化,一定是跟业务所在国、机构所在国的金融体系高度相关,而金融体系大家知道是一个高度本土化的领域。同时pE投资的对象是实体企业、实业,而且实业股权,同时这也是高度本土化的一个情况。

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